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据电缆网（）监测多个方面数据显示：2023年2月以来，国内铜价呈现先抑后扬再回调的态势，以长江现货1#铜为代表，月初1#铜均价为69690元/吨，2月7日跌至67940元/吨，之后价格震荡上扬，2月22日上涨至70370元/吨，之后价格又回调，月末（2月27日）跌至68550元/吨，价格较月初下跌1140元/吨，跌幅1.64%左右。
近期美国非农就业、零售销售等数据强劲，核心通胀具备韧性，市场调整对美联储加息的预期，美元指数阶段性震荡偏强。多个方面数据显示，美国1月非农就业超预期强劲。1月新增非农就业51.7万人，显著超市场预期的18.8万人；2022年12月数据由增22.3万人上修至26万人，11月数据由增25.6万人上修至29万人。美国1月未季调CPI同比升6.4%，预期升6.2%，前值升6.5%；季调后CPI环比升0.5%，预期升0.5%，前值降0.1%；未季调核心CPI同比升5.6%，创2021年12月以来最小增幅，预期升5.5%，前值升5.7%；核心CPI环比升0.4%，预期升0.4%，前值升0.3%。短期通胀预期继续反弹，长期通胀预期稳定。目前，海外仍然在经济和加息预期的博弈之中，美元指数震荡盘整，市场等待美国CPI数据指引方向。
国内两会在即，经济复苏和两会政策出台预期尚存，消费出行数据好转，商品房成交回暖。但从此前国内商品需求恢复情况去看，出口订单萎靡，终端边际好转但没有到达预期，三月需要观察传统旺季需求情况。海关总署多个方面数据显示，2022年12月出口同比下降9.9%，降幅较11月扩大1.2个百分点。进口方面，海关总署多个方面数据显示，2022年12月进口同比下降7.5%，降幅收窄3.1个百分点；当月贸易顺差扩大81.7亿美元至780.1亿美元。铜及铜材方面，2022年累计同比增长6.19%，其中，精炼铜进口累计增加7.10%，12月当月进口同比大幅度地下跌12.81%，环比11月环比下滑4.40%；废铜方面，2022年12月进口同比减少13.89%，2022年全年累计同比增速放缓至4.63%。2023年以来，加工和下游企业逐步恢复生产，预计进口增速有望回暖，仍会保持比较高韧性。
数据显示，截至2月24日，国内交易所持续累库增至25.25万吨附近，COMEX库存持续去库至1.69万吨，LME库存则去化至6.38万吨。从库存变化来看，2月中下旬国内需求整体显现转弱迹象，终端需求恢复还需等待，基本面对铜价支撑有限。当前国内无论是社会库存还是交易所库存都在近期出现非常明显累库，其中上期所铜库存连续8周累增，总量创三年新高，反映出较弱的供需关系，而未来两个月为传统累库季节，如果库存脱离危险水平，则低库存支撑逻辑也将进一步淡化。
外媒消息显示，CRU Group的一位铜行业分析师称，在过去的两周中，中国铜需求已经有所所改善，但尚未恢复至正常水平，因市场对处于高位的铜价较为敏感。“多数市场的人表示中国金属需求将能回升，但这将是3月早期或中期，或者第二季度早期才能发生的事。”
行业分析师称，铜价上涨已经令部分下游加工商大手笔采购的兴致下降，这些下游业者多在观望经济能否出现反弹，且预计政府还将祭出更多的刺激经济成长的措施。线缆行业来看，大型线缆企业订单稳定，年前因疫情耽误存量基建项目陆续开工，带来一定新订单量，排产相对来说比较稳定，但多数中小型线缆厂订单未及同期。近期铜价站上7万/吨关口，下游观望情绪浓厚，在消费本就乏力的当下，下游下单更为谨慎。整体看，电线电缆季节性订单增量弱于同期。关注两会期间基建、地产等利好政策能否快速落地，给消费带来一定利好刺激。
月初铜价下行的根本原因是国内节前乐观预期被充分交易，且国际宏观形势和基本面均维持弱势，带动铜价下调。月末，美国和欧洲的加息压力和美元反弹持续压迫铜价，铜价高位走弱。目前宏观经济衰退阴霾仍存，对铜价后市走势不宜过度乐观，存在高位回落风险，但短期内应仍为窄幅震荡状态。整体上，预计3月铜价区间震荡，打破区间需要看到国内现实给予支撑或者美联储利率政策超预期变化。
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